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Visto muchos comentarios en MNM y similares parece que muchos coinciden en que la aparición de este nuevo partido son malas noticias para la izquierda en general y que dividiría los votos y por tanto reduciría el número de diputados por efecto de la ley de Hon't.Aunque en un principio todo el mundo debería de estar de acuerdo con esa lógica, dado el hartazgo de muchos votantes y el más que previsible aumento de la abstención y teniendo en cuanta que estamos hablando siempre de grandes circunscripciones, podría ser que la aparición de MP igualara o incluso mejorara los resultados con respecto a las elecciones de Abril de 2019. Veámoslo con un ejemplo.Imaginemos una provincia con 1 millón de votantes que reparte 20 diputados y que dada las últimas elecciones da estos resultadoshttps://icon.cat/util/elecciones/KpmXXWjsRuPodemos recibe 3 diputados de los 20 con 150000 votos y un 5% de abstención.Ahora partamos del supuesto en el que mucha gente se desilusiona y deja de votar a Podemos (Nota: dejos los otros partidos igual para no complicar la cosa). Ahora Podemos recibe 30000 votos menos y pierde un diputado que va al PSOE, dejo al lector decidir si ese diputado va a una formación de izquierdas o no, y la abstención sube al 8%.https://icon.cat/util/elecciones/gSmXvdjslY¿Pero que pasaría si aparece Más País y le arrebata a Podemos 20000 votos pero recupera el voto abstencionista dejando la abstención de nuevo en un 5%?https://icon.cat/util/elecciones/MMmXUjjsLyAhora Podemos seguiría teniendo 2 pero MP tendría uno, igualando resultados aún incluso cuando los votos se han dividido.Pero vayamos un poco más allá e imaginemos que siendo MP un partido ideológicamente situado entre el PSOE y Podemos, consigue a su vez restar 30000 votos al PSOE y otros 10000 de abstencionistas a los que antes ni Podemos ni PSOE convencían. Ahora tendríamos Podemos con 2 y MP también con 2, restándole uno al PP y dejando la abstención en el 4%https://icon.cat/util/elecciones/gDmXOwjssYCon esta simulación lo que quiero intento mostrar es que dada circunscripciones lo suficientemente grandes, más partidos no siempre significa menos representantes, aunque si es cierto que en pequeñas circunscripciones esa circunstancia sí que se cumple.Eso se puede ver claro en las últimas elecciones generales comparado con las locales en Madrid. Mientras la entrada de Vox descalabró a las derechas dado que su existencia dividió los importantes votos en las provincias con menor población, hizo recuperar al trifachito la alcaldía de Madrid ya que en su conjunto no sólo superó el número de votos totales respecto al 2015 (780000 en 2015 frente a 831000 en 2019) sino que también lo hizo en porcentaje superando el 51% en 2019 cuando apenas llegó al 49% en 2015.Ojo, no digo que esto siempre ocurra y aunque estoy de acuerdo en la estrategia de presentarse en circunscripciones grandes, tal vez en las de 7 estaríamos forzando demasiado el sistema de reparto de escaños y desearía que si de verdad se presentan en ellas, al menos mantuviera un perfil bajo para no restar demasiado.
El jefe de la diplomacia suiza ofrece a España un acuerdo para mantener el anonimato de los defraudadores a cambio de dinero.
El Proyecto Pegasus deja al descubierto cómo el software espía de NSO es un arma preferida por los gobiernos represivos que buscan silenciar a los periodistas, atacar a los poniendo en peligro innumerables vidas. El software espía de NSO Group se ha utilizado para facilitar violaciones de derechos humanos en todo el mundo a gran escala, según una importante investigación sobre la filtración de 50.000 números de teléfono de posibles objetivos de vigilancia. Incluyen jefes de estado, activistas y periodistas, incluida la familia de Khashoggi.
#14 ...deja de mirar NYSE y mira directamente a China. La que se viene es chiquita.
La primera ficha de dominó es Evergrande. Parece pequeña la broma, una simple constructora, ni siquiera es el negocio principal de esta empresa, si hasta hacen coches electricos... pero, acordaos de que China sacó a subasta parte de sus reservas estratégicas de petroleo para cubrir sus bonos para consumo interno (a los offshore que les den). Eso debería ser una pista de que lo ven crudo.
La segunda ficha de dominó en caer seran las empresas similares a Evergrande. Ya tuvimos una preview el dia del primer impago. Una docena de constructoras como Evergrande pegandose la hostia de manera similar, por contagio. ¿Os acordais de la hostia del 88% que se dió Sinic minutos? Hoy existen 35 empresas “significativas” en el sector, de las cuales 13 están diciendo en el mercado de financiación en dólares que no deberían refinanciarse. Esto es en cristiano "no rehipotequeis nuestros bonos en productos compuestos, como hicisteis con las hipotecas subprime en 2008, que igual no los podemos pagar y nos vamos a reir todos". Si Evergrande se va a bancarrota, muchas de esas 13 empresas (si no todas) la seguirán.
La tercera ficha de dominó que caería es Minsheng Bank. En 2008, Bear Stearns implosionó debido a la deuda de alto riesgo. Citigroup está observando a Minsheng Bank, que ha perdido más de la mitad de su capitalización de mercado en los últimos meses. El modelo matemático habla de un 20% de probabilidad de que vaya a bancarrota ahora mismo, pero si cae Evergrande y las otras 13 constructoras, esa probabilidad se disparará. Pensamos que Evergrande es una gran empresa, pero es eclipsada por el tamaño de los bancos chinos, muchos de los cuales tienen grandes préstamos al mercado inmobiliario como porcentaje de sus activos. El riesgo de contagio si Minsheng Bank cae en bancarrota es muy alto. Y así, llegamos al siguiente dominó en caer.
Cuarta ficha de dominó, bancos pequeños. Hay numerosos bancos en China que son muy similares a Northern Rock, un pequeño banco en el Reino Unido que en 2008 implosionó debido a su exposición a deuda subprime y un balance de tamaño incorrecto. La situación esperable es similar: estos bancos tienen poca transparencia y crean exposición a bancos y aseguradoras más grandes. Podría escribir "otros bancos y aseguradoras los usan de intermediario para no tener que revelar donde invierten", pero seria de mala educación imputar delitos con tanta alegría.
La siguiente ficha de dominó es Ping An. Es una aseguradora privada con muchos problemas. Son dueños de una empresa inmobiliaria llamada China Fortune Land. El 5% de su cartera de inversiones está apalancado 10 veces. Para los neófitos: les han concedido prestamos para invertir 10 veces el dinero que tenían disponible para invertir, pero ademas de multiplicar la inversión multiplican los beneficios/perdidas; si el valor de sus inversiones callese un 10%, con 10x de apalancamiento seria como si hubiesen caído un 100%. Sus posiciones valdrían 0 y se esfumaría todo lo invertido, instantáneamente. ¿Os acordáis de Archegos Capital, a finales de Marzo? Pues imaginároslo en el corazón de China. Ping An es de importancia sistémica.
La sexta ficha de dominó: el propio mercado de valores. Hay préstamos de margen por valor de 300 mil millones de dolares. Si una aseguradora como Ping An entrara en estrés, podría haber más venta de acciones en otros bancos, creando un impacto en cascada que desencadenen margin calls ("pon mas pasta en tu cuenta o cierra posiciones, porque lo que tienes aqui como inversion no vale como para cubrir lo que te has apalancado; si no lo haces en 24 horas, cerramos tus posiciones automáticamente").
Septima ficha de dominó: los grandes bancos. ICBC y otros bancos sistémicos, que interactúan con los mercados internacionales. Los precios de sus acciones podrían caer en picado y podrían ampliarse sus CDS (Credit Default Swaps... seguros de impago, o apuestas a que una inversión va a caer, según como lo miréis). Los reguladores y los bancos han estado evaluando sus exposiciones al riesgo de manera optimista, al igual que lo hicieron Morgan Stanley y otros grandes bancos estadounidenses durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo.
Octava ficha de dominó: todo el mercado crediticio chino (y digo TODO). Si los CDS del banco de China explotan, todo lo demás también explota y los contratos de crédito se contraen de forma espectacular. Con mas de 50 billones de dólares en activos bancarios. Eso no es una gran contracción, es una gran putada. Liquidez 0 para ciudadanos y pequeñas y medianas empresas, y no tengo nada claro que puedan conseguir liquidez las grandes empresas si no se la da directamente el gobierno chino. Buena suerte convenciendoles, eso si...
Domino 9: El Renminbi se rompe. El Renminbi es la moneda de curso legal de la República Popular China, "yuan" es la unidad básica, y llamamos así a la moneda porque somos así de espabilados... pero vamos, ya nos entendemos. Los bancos chinos tendrían que ir a la caza mundial de dólares o euros porque el dinero chino en cuenta valdria menos que nada. Esto generaría presión sobre el RMB y volatilidad y potencialmente obligaría a China a romper su paridad. Puede que las exportaciones brillasen como supernovas en un pequeño instante, pero con la moneda por los suelos buena suerte intentando importar nada al país.
Y finalmente, la décima ficha de dominó: la crisis se globaliza. Los bancos europeos, coreanos e indios con exposición al yuan podrían colapsar y comenzar a crear un impacto de contagio internacional. Con menos dolares y euros en circulación habría menos liquidez, y de repente todo el comercio se resentiría. No tengo claro si esto frenaría o aceleraría la inflación en Europa o EEUU, lo que tengo claro es que la escena va a ser como para que vuelva de la tumba El Bosco a pintarla en un cuadro. ¿Tenemos capacidad de producir cosas fuera de China en un mundo globalizado? Porque igual tenemos que empezar desde el principio, otra vez...