Mi impresión es que hacia donde hay que mirar es hacia el origen de la crisis: la burbuja inmobiliaria. Durante una década el precio de las viviendas en España se desligó de lo que los economistas llamamos su “valor fundamental”. El precio subía porque todo el mundo esperaba que subiese pero a posteriori quedó claro que no había un aumento de la demanda neta que lo justificase. Esto significa que durante diez años millones de hogares tomaron decisiones de ahorro y consumo contando con una riqueza —el valor de su vivienda— que resultó ser ...